在传统金融与Web3技术的融合点上，金融界凭借其庞大的市值规模，即使只投入极小的资源比例，也有可能催生出一个全新的加密世界。这充分说明了RWA赛道的潜在价值之大，不容忽视。

RWA赛道热门龙头币盘点

MakerDAO(MKR)

市值超9亿美元

MakerDAO是2014年成立的一个以太坊上的去中心化抵押借贷平台，通过将ETH等加密资产锁定在智能合约中并铸造与美元挂钩的稳定币DAI，实现超额抵押贷款。MakerDAO是最早宣布进入RWA赛道的项目之一，在2020年就投票通过了基于RWA代币化的抵押借贷，扩大了稳定币DAI。目前MakerDAO也在扩大RWA赛道的布局，主要是在公共债券方向。

根据Dune数据显示，截止目前MakerDAO总资产中的48%是RWA，同时有超过50%的收入来自于RWA。MakerDAO正在从一个传统的DeFi协议转向侧重于RWA的新方向。

Synthetix(SNX)

市值超7亿美元

成立于2017年，Synthetix是目前RWA赛道合成资产领域的龙头项目，其旨在提供对现实世界货币、商品、股票和指数的链上敞口。用户可以通过质押SNX铸造合成资产(Synths)，Synths跟踪现实世界各种资产的价格。

Synthetix前后经历三轮融资，投资方包括Coinbase、DWF Labs等知名机构。Synthetix作为合成资产的代表项目，在2021年就未能带领RWA杀出重围，TVL从2021年2月的29亿美元下降到目前的3.8亿美元。今年3月份，Synthetix新拿到了DWF Labs的2000万美元融资，且宣布DWF Labs将为 SNX 提供流动性与做市商，希望会有所转机。

Centrifuge(CFG)

市值约1.3亿美元

成立于2018年，Centrifuge是一个链上信贷协议，旨在为中小企业主提供一种将其资产抵押在链上并获得流动性的方式。借款人可以在没有银行或其他中介机构的情况下为其现实世界资产融资，并为DeFi投资者提供与加密货币市场无关的稳定收益来源。

Tinlake是Centrifuge的投资应用程序，其充当现实世界资产池的开放市场。投资者可以查看资产发起人提供的资金池，并投资于适合他们的资金池，目前有17个池子。Centrifuge协议融资总资产4.21亿美元了，值得注意的是，Centrifuge也是MakerDAO、Aave等头部抵押借贷协议背后的技术提供方。

Centrifuge前后经历三轮融资，投资方包括Coinbase、IOSG等。

Reserve Rights(RSR)

市值约1.1亿美元

成立于2018年，Reserve协议是一个去中心化的稳定币协议，允许用户铸造与美元挂钩的、由任何加密资产支持的稳定币，被称为RTokens。目前协议已经推出了三种RTokens，eUSD(电子美元)、ETHPLUS(多样化的ETH质押指数)、hyUSD(高收益储蓄美元)。因为其稳定币与美元挂钩，因此属于RWA赛道的稳定币方向。

Reserve Rights并未披露具体的融资细节，但是其投资方阵容却很豪华，包括 Coinbase、OpenAI创始人Sam Altman、PayPal 联合创始人Peter Thiel等。项目团队的资源相当丰富。

Ribbon Finance(RBN)

市值约1亿美元

Ribbon Finance成立于2021年，由Coinbase前员工Julian Koh创立。Ribbon Finance也属于RWA赛道公共债券方向的项目，其结合了期权、期货和固定收益，力求为DeFi投资者提供稳定的收益率。

Ribbon Finance前后经历两轮融资，参投方包括Coinbase、Dragonfly等机构和Synthetix创始人Kain Warwick等个人投资者。

Polymesh(POLYX)

市值约9760万美元

因为监管、链下资产管理复杂等因素的限制，原生加密无需可公链如以太坊等很难满足RWA的交易需求，因此专为RWA赛道服务的垂直公链运应而生。成立于2020年的Polymesh，是一条专门为RWA构建的机构级许可区块链，也是目前RWA赛道Layer1方向热度与市值最高的项目。

Polymesh采用了与polkadot类似的开发框架，所有的参与者都必须完成KYC验证，包括发行商、投资者、节点运营商等，同时其设计的资产管理协议，可以实现机密资产的发行和转移，符合机构们的保密要求。目前Polymesh已经有3.9K真实注册用户(因为经过KYC验证)，387M的POLYX在质押，42个节点运营商(包括币安)。

从以上6个目前RWA赛道市值过亿或接近一亿的项目中不难看出，虽然RWA目前涵盖范围极广，但投资者们都更加青睐于无形资产的抵押借贷等金融类项目，市值前六中有四个属于这一类，而像涉及房地产、贵金属、艺术品等有形资产的项目却并未能杀出重围得到市场的重视。

RWA板块代币为什么备受喜爱

1.优化资金流动性：通过区块链上的代币化机制，任何具备网络访问权限的个体均可进行资产投资，实现资产的全球无障碍存取。

2. 实时交易功能：区块链技术支持随时进行即时交易，从而极大提升了交易过程的效率和速度，相较于受营业时间限制的传统交易方式具有显著优势。

3. 成本优化：通过最小化市场中介的参与，降低交易对手风险，并显著减少合约部署后的运营成本，从而提高市场效率和透明度。

4. 部分所有权(分散)：通过代币化技术，资产可以被分割成更小、更经济的份额。这样，投资者无需购买整个房产或艺术品，而只需拥有其中的一部分，从而降低了投资门槛，使得更多人能够参与投资。

5. 透明性与安全性：区块链的不可变性确保了资产交易的高度透明性，同时使得记录具有可验证性。

RWA可以做什么

RWA，即“Real World Assets(现实世界资产)”，指的是那些在数字或虚拟环境之外具有物理形态或可确认权益的资产。在区块链技术的演进过程中，RWA(现实资产代币化)已逐渐崭露头角，成为引领变革的重要力量。

RWA的核心在于将具有实际价值的资产，例如房地产、汽车、黄金等，转化为数字代币。这一过程不仅将DeFi(去中心化金融)与传统金融体系紧密相连，更极大地丰富了投资者和使用者的选择范围，推动了金融领域的创新与发展。这一趋势正在改变我们对传统资产的看法，也为投资者和创新者带来了全新的机遇。

目前，“RWA代币化”非常火热。RWA代币化是基于区块链将RWA代币化并引入到去中心化金融(DeFi)中的Web3.0项目。

相较于传统金融资产，代币化RWA具备DeFi的属性，可交易性更强;而相较于过去的主流区块链产品，代币化RWA有着更为丰富的底层实物资产类别以及现实投资意义。

RWA赛道究竟是新机遇还是陷阱

因为RWA并不是新概念，此轮RWA叙事不免有炒冷饭的嫌疑。根据Dune数据显示，目前RWA各类别交易量加起来远不及上一轮2021年时最高峰的交易量。2021年10月左右RWA各类别周交易量加起来超过2.5亿美元，随后一直萎缩，到目前即使热度再次上升，周交易量也不足5000万美元。不禁令人发问，此轮RWA又要上演狼来了的故事的吗?

RWA瞄准的是万亿级别的增量市场，这个饼虽然画得很大，但市场未必吃得下。除了了从交易数据角度，RWA赛道本事也面临许多挑战。

加密货币行业一直以来被人们诟病的一点为没有为现实世界带来帮助与价值，DeFi仅仅使链上资金形成了闭环，NFT也没有帮助现实世界的品牌形成更多的价值增长。RWA被机构们强推也是其看到了它对现实资产流动性的帮助，目前债券市场规模为127万亿美元左右，全球房地产总价值约为362万亿美元，若是能将这些资产与链上形成互动，其创造的价值将是巨大的。

或许在现在的大环境下，下一轮牛市将更加强调合规与对现实世界的实用性。但是，值得注意的是，从以往经验来看，加密行业的每一次爆发大多都是自下而上的引起的，而RWA的参与者与受众目前还是以机构和企业为主，普通投资者还没有恰当的切入点。路漫漫其修远兮，RWA还需要更多的探索尝试。

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